Kısaca: Fon tasfiyesi için hazırlanan kanun teklifi 9 Ekim'de TBMM'ye sunuldu ve 14 Ekim Çarşamba Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülecek. Teklif, Tera, Pusula ve Hedef gibi olağanüstü tasfiyedeki fonlarda en fazla 1 milyon TL ara ödemenin önünü açıyor. Hesap, MKK'nın enflasyonla güncellediği net yatırım tutarına göre yapılacak.
Fon tasfiye kanunu artık Meclis'te. Tera, Pusula ve Hedef fonlarında parası olan yatırımcının beklediği ara ödeme bu teklife bağlı. Bu yazıda teklifte tam olarak ne yazdığını, ara ödemenin nasıl hesaplanacağını ve takvimin nasıl işleyeceğini sade bir dille anlatıyoruz.
Teklif ne zaman sunuldu, şimdi nerede?
"Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi" 9 Ekim 2026'da TBMM Başkanlığı'na sunuldu. Teklifi AK Parti Grup Başkanı Abdullah Güler kamuoyuna duyurdu. İlk imzacılar arasında Samsun Milletvekili Ersan Aksu ve Antalya Milletvekili Atay Uslu var. Teklif 9 maddeden oluşuyor.
TBMM kayıtlarına göre teklifin esas numarası 2/3939 (28. Dönem, 5. Yasama Yılı) ve durumu "Komisyonda". Esas komisyon Plan ve Bütçe; Adalet ile Sanayi, Ticaret, Enerji komisyonları tali komisyon. NTV'nin haberine göre teklif 14 Ekim Çarşamba Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülecek, ardından Genel Kurul'a gelecek.
Kanun teklifinde ne var? Tek tabloda
| Konu | Teklifte ne yazıyor? |
|---|---|
| Kapsam | Sadece SPK'nın 17 Eylül 2026 tasfiye kararlarına konu olan ve kanun yayımlandığında tasfiyesi bitmemiş fonlar. Genel ve kalıcı bir tasfiye rejimi değil, geçici ve istisnai. |
| Ara ödeme tutarı | Net yatırım 1 milyon TL'nin altındaysa o tutar, 1 milyon TL ve üstündeyse en fazla 1 milyon TL. |
| Üst sınır | Ara ödeme, yatırımcının katılma paylarının bir önceki günkü değerini aşamaz (para piyasası fonları hariç). |
| Katılma payları | Ara ödemede iade edilmiyor, nihai tasfiyeye kadar yatırımcıda kalıyor. |
| Net yatırım hesabı | MKK yapıyor: gerçek nakit giriş-çıkışları, TÜFE ve Yİ-ÜFE'nin aritmetik ortalamasıyla güncelleniyor. |
| Nakit yetmezse | SPK önce en küçük net yatırımlılara ödeyebilir ve/veya herkese asgari bir ara ödeme belirleyebilir. |
| Kaynak | Kamu ya da Hazine kaynağı yok. Fon varlıkları ve geri kazanılan varlıklar. |
| TMSF | El konulan varlıklara kayyum olabilir, yargılama sonucunu beklemeden satabilir. Her fon için ayrı, haczedilemez geri kazanım hesabı. |
| Piyasa suistimalcileri | SPK'nın piyasa dolandırıcılığı, içeriden öğrenme ya da hile tespit ettiği kişilere bu hesaplardan ödeme yok. |
Kaynak: AA, Bloomberg HT, TBMM.
Ara ödeme nasıl hesaplanacak?
Ölçü fonun bugünkü fiyatı değil, net yatırım tutarı. Yani fona gerçekten ne kadar para koyup ne kadar çektiğiniz.
Net yatırım tutarı adım adım
- Girişler ve çıkışlar: MKK, fona yaptığınız gerçek nakit girişlerini ve çıkışlarını baz alıyor.
- Enflasyon güncellemesi: Her tutar, tasfiye tarihine kadar TÜFE ile Yİ-ÜFE'nin aritmetik ortalamasıyla güncelleniyor. Ay içindeki günler kıst-elyevm, yani gün hesabıyla dikkate alınıyor.
- İlk giren ilk çıkar: Yaptığınız çıkışlar, en eski girişlerinizden düşülüyor (FIFO).
Örnek: Net yatırımınız güncellenmiş hâliyle 400 bin TL çıkarsa ara ödeme 400 bin TL. 2,5 milyon TL çıkarsa ara ödeme 1 milyon TL. Ama paylarınızın bir önceki günkü değeri bundan düşükse ödeme o değerle sınırlı kalıyor (para piyasası fonları hariç). Ara ödeme tutarının kendisine ayrıca endeksleme yapılmıyor.
Fonda yeterli nakit yoksa ne olacak?
Bu durumda SPK iki yol kullanabiliyor: önce en küçük net yatırım sahiplerine ödeme yapmak ve/veya herkese aynı asgari ara ödemeyi belirlemek. Hangi yol seçilirse seçilsin kimse net yatırımından, bir önceki günkü hakkından ya da 1 milyon TL sınırından fazlasını alamıyor.
Para nereden gelecek? TMSF'nin rolü
Teklifte kamu ya da Hazine kaynağı yok. Ödemeler fonların kendi varlıklarından ve geri kazanılan varlıklardan yapılacak. Doğrudan fona aktarılamayan el konulmuş varlıklar için TMSF kayyum olarak atanabilecek ve bu varlıkları yargılamanın bitmesini beklemeden satabilecek. Her fon için TMSF'de ayrı bir geri kazanım hesabı açılıyor ve bu hesaplar kamu alacakları için bile haczedilemiyor.
Teklifte iki önemli hüküm daha var: SPK'nın piyasa dolandırıcılığı, içeriden öğrenme ya da hile tespit ettiği kişiler bu hesaplardan ödeme alamayacak. Görevden ayrılmak da görev sırasında yapılan işlemlerin sorumluluğunu ortadan kaldırmayacak.
Önceki yazılarımızla bağlantı
Fon Krizi Son Durum yazımızda A1 Capital, Bulls ve Pardus'un 17 fonunda 43.643 yatırımcıya 8 Ekim'de ödeme başladığını, Tera, Pusula ve Hedef (olağana geçmezse Atlas) fonlarında ise ara ödemenin bu kanuna bağlı olduğunu yazmıştık. Tasfiyedeki 131 fonda 455.758 tekil yatırımcı var; Ziraat Bankası 125 fonun, İş Bankası Tera'nın 6 fonunun tasfiyesini yürütüyor. Sürecin başını merak edenler için: SPK Tam Olarak Ne Karar Verdi? ve SPK 131 Fonu 6 Aya Yaydı.
Piyasa tarafında BIST 100 cuma günü yüzde 0,43 artışla 12.265,98'den kapattı; dolar/TL pazartesiye 49,33 civarında başladı.
Riskler ve karşı görüş
- Komisyon ve Genel Kurul takvimi: 14 Ekim komisyon tarihi planlanan tarih. Görüşme uzar ya da metin değişirse ara ödeme de gecikir.
- Nakit açığı: Fonlarda dağıtılabilir nakit yetmezse herkes tavana kadar ödeme alamayabilir; SPK'nın küçük yatırımcıyı öne alma yetkisi bunun için var.
- Büyük yatırımcı: 1 milyon TL'yi aşan kısım için kanun ara ödeme vaat etmiyor. Kalan para varlık satışlarına bağlı.
- Geri kazanım süresi: TMSF'nin el konulan varlıkları ne kadar sürede ve hangi fiyata satacağı belli değil.
- Kalıcı çözüm değil: Teklif sadece bu krize özel. Denetim boşluklarını kapatacak kalıcı bir düzenleme bu metinde yok.
yuppiepoff yorumu: Teklifin en güçlü tarafı, ölçüyü fon fiyatına değil enflasyonla güncellenmiş net yatırıma bağlaması. Böylece küçük yatırımcının büyük bölümü anaparasına yakın bir tutarı ara ödemeyle alabilir. Zayıf tarafı ise nakit: Fonda para yetmezse tavan sadece kâğıt üzerinde kalır. Çarşamba komisyonda metnin değişip değişmediğine ve Genel Kurul tarihine bakacağız.
Sık sorulan sorular
Fon tasfiye kanunu ne zaman çıkacak?
Teklif 9 Ekim'de Meclis'e sunuldu ve 14 Ekim Çarşamba Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülecek. Komisyondan sonra Genel Kurul'da kabul edilip Resmî Gazete'de yayımlanınca yürürlüğe girecek. Kesin yasalaşma tarihi henüz yok.
Tera ve Pusula fonlarında ara ödeme ne kadar olacak?
MKK'nın hesapladığı net yatırım tutarı kadar, ama en fazla 1 milyon TL. Ödeme, paylarınızın bir önceki günkü değerini de aşamıyor (para piyasası fonları hariç).
Net yatırım tutarı nasıl hesaplanıyor?
Fona yaptığınız gerçek nakit giriş ve çıkışları esas alınıyor. Girişler tasfiye tarihine kadar TÜFE ile Yİ-ÜFE'nin ortalamasıyla güncelleniyor, çıkışlar en eski girişlerden düşülüyor.
Ara ödeme alınca katılma paylarım ne olacak?
Paylarınız iade edilmiyor, nihai tasfiyeye kadar hesabınızda kalıyor. Kalan hak, tasfiye sonunda fonun değerine göre belirlenecek.
Fon ödemeleri devletten mi yapılacak?
Hayır. Teklifte Hazine ya da kamu kaynağı yok. Ödemeler fon varlıklarından ve TMSF'nin geri kazandığı varlıklardan yapılacak.
Bu yazı bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Resmi duyurular için TBMM, SPK, MKK ve kendi aracı kurumunuzu takip edin.